Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности за 2017 год

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности за 2017 год

Сбербанк (тикер на Московской бирже MCX:SBER) опубликовал финансовую консолидированную отчетность по стандартам МСФО за 2017 год по состоянию на 31 декабря 2017 года.
По итогам анализа финансовой отчетности по итогам третьего квартала и 2016 года была присвоена рекомендация «покупать» в обоих случаях. Чистая прибыль увеличивалась и по итогам года и по итогам квартала. Конкурентов на территории России у Сбербанка нет. Г. Греф анонсировал дальнейший рост чистой прибыли и переход к 2020 году на выплату дивидендов из расчета 50% от чистой прибыли. По итогам 2017 года анонсировано переход по дивидендам в размере 35% от чистой прибыли, что составляет около 12 рублей с текущими финансовыми результатами. ЦБ продолжает отзывать лицензии у конкурентов. Котировки акций находятся в восходящем тренде, обновляя максимумы. За последние пол года стоимость акций почти удвоилась. Акции Сбербанка в текущий момент обязательно должны присутствовать в инвестиционном портфеле.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы банка выросли на 6,9% по отношению к 2016 году. Основные средства увеличились также на 6,9%. Средства физических лиц увеличились на 7,8%, что говорит о том, что граждане стали чаще выбирать Сбербанк на банк для сбережения своих средств. Средств корпоративных клиентов увеличились на 2,5%, небольшой рост, но рост, хотя по итогам 9 месяцев работы в 2017 году рост составлял 2,0%. Средства банков выросли на 23,5%. Нераспределенная прибыль увеличилась на 25,6%. Процентный доход несколько снизился - -2,63%. Процентные расходы снизились на 16,5%. Чистый процентный доход вырос на 6,6% и составил 1452,10 млрд. руб. Операционные расходы снизились на 0,7%, Операционный доход составил 1164,80 млрд руб, что выше на 14,2% выше, чем в 2016 году. Чистая прибыль составила 748,7 млрд руб, что на 38,2% выше предыдущего года. Рост прибыли на 1 акцию составил такую же цифру – 38,2%, в номинальном выражении 34,58 руб.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа продолжили улучшаться и эта тенденция замечена на протяжении всего года. Рентабельность по чистой прибыли достигла 51,6%, в 2016 году этот показатель составил 39,8%. Рентабельность капитала составила 43,6%, Рентабельность активов 10,7%. Чистая процентная маржа не изменилась с 2016 года и составила 11,13%. Оборачиваемость основных средств составила 2,91 – лучший результат за последние 6 лет. Продолжают снижаться административные расходы, коэффициент отношения административных расходов к выручке составил 2,8% - самое низкое значение на 6 лет. Также снижаются расходы на персонал. Отношение расходов на персонал к выручке составило 27,7% - минимальное значение. ROE составило 44%, ставка доходности 20,62%. Коэффициент P/E составил 4,85, среднее значение по текущей компании. Коэффициент P/B составил 1,41 – несколько завышенное значение, но с текущими показателями такая премия обоснована, и по факту должна быть еще выше.

Рекомендации по акциям Сбербанка

В результате анализа финансовой отчетности компаний Сбербанк за 12 месяцев 2017 года рекомендация «покупать» сохраняется. Банк уверенно наращивает доход и чистую прибыль на фоне отзыва лицензии у конкурентов. Освобождая рынок и автоматически делая рекламу Сбербанку в частном и коммерческом секторе. Рост чистой прибыли ведет к росту дивидендов, не только за счет роста чистой прибыли, но и увеличения отчисления на дивиденды большего процента от чистой прибыли. Это стало возможным за счет увеличения финансового положения банка на рынке и выполнения нормативов. По итогам 2017 года Сбербанк может выплатить в районе 12 рублей на акцию, что составляет при текущих котировках 4,5%. Можно смело увеличивать долю Сбербанка в портфеле с расчетом на рост котировок и курсовой стоимости акций.
Стоимость акций Сбербанка на момент публикации обзора: 274,03 руб.
Рекомендация: «покупать».