 |
| Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансовой отчетности по МСФО |
Лукойл (тикер на Московской бирже MCX:LKOH) 29 ноября опубликовал финансовую отчетности подготовленную по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев работы в 2017 году.
По
результатам анализа финансового отчета за первое полугодие 2017 года была продлена
рекомендация «покупать». Такая рекомендация была оставлена в действии на фоне
стабильных положительных финансовых результатов и выплаты стабильно растущих
дивидендов. Рост стоимости нефти на мировых рынках и сильные финансовые
результаты дают уверенность в росте котировок акций и росте дивидендной
доходности. Акции компании Лукойл стоят в приоритете в покупке по результатам
квартальной ре-балансировки. На момент публикации данного обзора требование на
2017 год выполнено полностью.
Анализ
финансовой отчетности по МСФО
В финансовом
отчете отражен рост активов на 0,3%, основные средства увеличились на 3,3%.
Нераспределенная прибыль выросла на 6%. Запасы снижаются, кредиторская
задолженность снижается, а дебиторская остается на том же уровне. В два раза
выросли краткосрочные кредиты и займы, а долгосрочные кредиты снизились на 18%
(почти не изменились с отчета за первое полугодие). Общий долг снизился на
8,66%, а чистый долг показал снижение на 21,2% - показатели лучше, чем за
полугодие.
Выручка
увеличилась на 12%, в основном за счет положительного влияния увеличение цен на
углеводороды и рост объемов трейдинга нефтью. По отношению ко второму кварталу
выручка выросла на 9%, а к первому на 3,6%. Операционные расходы не изменились,
объем добычи практически не изменился. Прибыль до налогообложения увеличилась
на 78,8%, это связано с неденежным эффектом от курсовых разниц и прибыли от
продажи АО «Архангельскгеолдобыча». Чистая прибыль выросла на 86% за 9 месяцев
работы по отношению к аналогичному периоду 2016 года. Прибыль на акцию
составила 419,37 рублей против 224,7 рубля в 2016 году.
Чистое
поступление денежных средств от операционной деятельности снизилось на 1,9% (без
изменений к первому полугодию). Капитальные затраты составили 373 млрд. руб,
увеличившись на 5%. Свободный денежный поток положительный и составляет 173,7
млрд. руб, в 3 квартале этот показатель составляет 90,7 млрд. руб.
Коэффициенты
финансового анализа
История
финансовых результатов по стандартам МСФО только формируется, т.к. до 2016 года
компания отчитывалась по стандартам GAAP. Сравнить можно только коэффициенты
2017 года с 2016. Рентабельность по чистой прибыли составила 7,0%, против 4,2%
за аналогичный период 2016 года. Рентабельность по валовой прибыли составляет
47,9% против 51,1% соответственно. Рентабельность по операционной прибыли составляет
8,4% и 8,3% соответственно. Оборачиваемость основных средств улучшилась и
составляет 1,24 п. Отношение общий долг к выручке 0,1 п., снизившись с 0,2 п. в
2016 году за аналогичный период. Отношение административные расходы к выручке
составили 2,8%, такое же значение имеет отношение расходов на персонал к
выручке. Доходность по акциям r
составляет 18,3%, а ROE 17%. Эффективная ставка налога на
прибыль 20,75%. По мультипликатору P/E
акции сильно недооценены. Так же акции недооценены по балансовой стоимости,
балансовая стоимость составляет 4850 рублей за акцию. Коэффициент P/S несколько ниже, чем в 2016 году и
составляет 0,38 и 0,43 соответственно.
Прогноз и рекомендации по акциям Лукойла
По итогам анализа финансовой отчетности рекомендация покупать продлевается на следующий период. Компания Лукойл стабильно показывается сильные финансовые результаты, даже если не учитывать доход от продажи дочерней структуры, все равно по чистой прибыли прослеживается уверенная положительная тенденция. Финансовые коэффициенты указывают на недооцененные акции. Акции Лукойла торгуются ниже балансовой стоимости и котировки находятся в восходящем тренде. Так же стабильный рост дивидендных выплат и годовая дивидендная доходность скоро сравняется с доходностью по банковским вкладам, т.к. в перспективе ЦБ будет продолжать снижать ключевую ставку. Качественные акции, которые должны быть в инвестиционном портфеле каждого инвестора.
Стоимость
акции Лукойл на сегодня составила: 3344,00 рубля.
Рекомендация: «Покупать».
G
M
T
Звуковая функция ограничена 200 символами
| Настройки : История : Обратная связь : Donate | Закрыть |
Комментариев нет:
Отправить комментарий