 |
| Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансовой отчетности по МСФО |
Сегодня, ПАО Лукойл (тикер на Московской бирже MCX:LKOH) опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2017 года.
По итогам
анализа финансовой отчетности Лукойла за 2016 год была присвоена рекомендация «держать+»
с возможность покупки акций при снижении котировок. Такая рекомендация при слабом
финансовом отчете за 2016 год была присвоена на ожидании высоких дивидендов и восстановлении
финансовых показателей. В итоге, дивиденды были рекомендованы несколько ниже,
чем обещали (обещали не менее 200 руб на акцию, а в итоге получили 195 руб), но
снижение незначительное. Как показал отчет, опубликованный сегодня, финансовые
показатели значительно лучше 2016 года. Так же, отметим, что отчет вышел лучше
прогноза аналитиков.
Анализ
финансовой отчетности по МСФО
Активы
компании Лукойл снизились на 4%, основные средства снизились на 0,4% -
незначительно, но стабильно с прошлого года. Запасы снизились на 5,5%,
дебиторская задолженность снизилась на 12,5%, кредиторская на 27%.
Краткосрочные кредиты выросли на 4%, долгосрочные снизились на 6%. Общий долг
снизился на 5,17%, а чистый долг вырос на 6,6%. Нераспределенная прибыль
выросла на 2%.
Выручка
компании выросла на 22% за счет роста цен реализации и увеличения объема продаж
нефть и нефтепродуктов за рубежом. Операционные затраты снизились на 5%, транспортные
расходы снизились на 15%. Так же снижаются акцизы и экспортные пошлины при снижении
экспорта нефти на 4,2% по сравнению с 1 кварталом 2016 года и экспорте 46,6%
добытой нефти в России. Коммерческие и административные расходы снизились на 24%. Операционная прибыль
увеличилась на 18%, прибыль до налогообложения увеличилась на 43,3%, чистая
прибыль увеличилась на 46%. Значительное влияние на величину чистой прибыли
оказал не денежный убыток по курсовым разницам. Без учета данного фактора
чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 97,1 млрд руб, увеличившись
на 22,7% относительно 1 квартала 2016 года. Капитальные затраты выросли на 3,5%
по сравнению с 1 кварталом 2016 года. Свободный денежный поток положительный и
составил 67,1 млрд руб, что на 16,8% выше уровня первого квартала 2016 года.
Коэффициенты
финансового анализа
Четкой
картины по коэффициентам сделать не возможно, т.к. нет истории по
коэффициентам. Можно только сравнить с предыдущим годом. По сравнению с прошлым
годом мультипликаторам акции недооценены, ну и с точки зрения технического
анализа акции не на максимуме. Рентабельность по чистой прибыли составила 4,4%,
против 3,6% годом ранее. Рентабельность по операционной прибыли составила 8,9%,
против 9,1% в 2016 году. Отношение
административных расходов к выручке и расходов на персонал к выручке составило
одинаковое значение для обоих коэффициентов – 2,5%, против 4,1 и 3,9% в 1
квартале 2016 года.
Дивиденды
Лукойла
Совет директоров Лукойла рекомендовал выплатить финальные
дивиденды за 2016 г. в размере 120 руб. на акцию, дату закрытия реестра
акционеров для их получения предлагается установить на 10 июля. Годовое
собрание акционеров намечено на 21 июня.
За первые девять месяцев 2016 г. Лукойл выплачивал 75 руб.
на акцию. Таким образом, вместе с промежуточными дивидендами суммарные выплаты
акционерам за 2016 г. составят 195 руб. на акцию, дивидендная доходность по
текущим котировкам составляет 6,9% (более чем удовлетворяет требованию по
стратегии инвестирования).
Прогноз и
рекомендация по акциям Лукойла
Финансовый
отчет за 1 квартал 2017 года вышел позитивнее, чем ожидали аналитики. Чистая прибыль подросла, выручка подросла, хотя и рано говорить что Лукойл вернулся к стабильному росту этих показателей. К тому же акции сегодня очень дешевы, для текущей прибыли и самое время осуществлять покупки. Впереди финальные дивиденды, которы принесут (вместе с промежуточными) дивидендную доходность в размере 6,9%. И в завершении, Лукойл это компания которая просто обязана быть в портфеле любого инвестора.
Стоимость акций Лукойла на сегодня составила 2825,00 рублей.
Рекомендация: «Покупать»
Комментариев нет:
Отправить комментарий