Алроса (MCX:ALRS) анализ финансовой отчетности по МСФО за 3Q2016

Алроса (MCX:ALRS) анализ финансовой отчетности по МСФО

Источник фото: вебсайт АЛРОСА

Алроса (тикер на московской бирже MCX:ALRS) опубликовала промежуточный консолидированный отчет о финансовых результатах по МСФО за 9 месяцев работы по состоянию на 30 сентября 2016 года.

По итогам анализа финансовой отчетности по МСФО за первое полугодие 2016 года была присвоена рекомендация «Держать», вследствие не однозначной оценки стоимости акций по финансовым коэффициентам. Ко всему неопределенность внесла приватизация и ограниченный рост после приватизации и сильный уровень сопротивления в непосредственной близости от котировок акции Алроса. В итоге, котировки благополучно преодолели сопротивление на 75 рублей, и вышли к своим максимумам к уровню 95 рублей.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы компании Алроса продолжили рост и выросли на 13,2%, Основные средства увеличились на 1,2%. Нераспределенная прибыль увеличилась уже на 75,1%. Кредиторская задолженность растет, дебиторская снижается – хороший показатель. Выручка показала феноменальный рост в 47%, при росте себестоимости всего на 31%. Все это сказалась на валовой прибыли, которая выросла на 61% по отношению к прошлому году. Общие административные расходы и коммерческие расходы выросли на 19% и 14% соответственно, в основном за счет увеличение заработной платы. Прибыль от основной деятельности составила 127 млрд руб, увеличившись на 71%. Так же получен доход от курсовых разниц, против убытка в прошлом году. Таким образом, чистая прибыль показала более чем трехкратный рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистые денежные средства увеличились на конец периода, что в текущем квартале редкость для российских компаний. Общий долг снизился на 23,2%, чистый долг показал снижение на 31,7%.

Коэффициенты финансового анализа в основном указывают на недооцененные акции. Коэффициент P/E ниже среднего значения в 2,5 раза. EBITDA составила 150 млрд. руб, увеличившись на 67%. Коэффициент покрытия процентных выплат находится в более чем комфортной зоне: 19, при пороговом значении 5. Чистый долг к EBITDA составил 0,8х. Запасы к выручке снизились, с двух сторон это хорошо, компания хорошо реализует свою продукцию, с другой стороны компания снизила добычу в 2016 году, есть запас мощности чтобы держать стабильные запасы при росте объемов реализации.

Рентабельность по чистой прибыли составила 46%, что является максимальным значением с 2012 года (при средней рентабельности по текущему периоду составляет 18-20%). Рентабельность по основной деятельности составила 50%, что так же максимальное значение за последние 5 лет(средний показатель 35-40%). Административные расходы к выручке составили 3,5%, против среднего уровня 5%, это объясняется высокой выручкой, но никак не лучшей работой менеджмента. Коэффициенты оборачиваемости задолженностей и запасов стабильны, но несколько хуже значений предыдущего года. Оборачиваемость основных средств стабильно растет из года в год. Коэффициент текущей ликвидности за 2 года вырос в 2 раза и составил 3,1, потрясающий результат.

Прогноз и рекомендация по акциям Алроса

В результате анализа финансовых результатов деятельности предприятия сделаем вывод, что компания растет, развивается (открывается алмазные биржи). Компания увеличивает объем продаж, причем имея запас мощности для увеличения производства алмазов. Исходя из коэффициентов, то потенциальный рост котировок акций может составить как минимум 50%. Если рост выручки и прибыли подтвердится таким же ростом дивидендов по итогам года, то рост котировок может составить и 100%. По оценкам некоторых аналитиков, дивиденды могут составить 9,6 рублей на 1 акцию. Стоит отметить, что все эти рекомендации с горизонтом инвестирования от года.

Краткосрочный рост, при условии преодоления уровня сопротивления 95 рублей, может составить 25%.

Стоимость акций Алроса на закрытии торгов сегодня составили: 89,75 рублей.

Рекомендация: ПОКУПАТЬ.