Московская биржа (MOEX): обзор финансовой отчетности по МСФО за 1Н2016

Московская биржа (MOEX): обзор финансовой отчетности по МСФО за 1Н2016

ПАО Московская Биржа (далее Мосбиржа) (MCX:MOEX) объявила о финансовых результатах второго квартала 2016 года по МСФО. После выхода отчета акции Московской биржа подорожали на 1,5% за 10 минут торгов. В целом котировки прибавили 3,5% по итогам торгов четверга (дня выхода отчета).

Финансовые результаты

Основные средства увеличились на 8,92%, активы выросли на 11,29%, нераспределенная прибыль сократилась на 3,37%. Операционные доходы выросли на 6,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но доход за второй квартал ниже, чем за первый квартал 2016 года (10 807,6 млн. руб. против 11 739,00 млн. руб.). Чистая прибыль за полугодие увеличилась на 1,35%. Увеличение прибыли обусловлено ростом комиссионного дохода по всем направлениям диверсифицированного бизнеса компании, наибольший рост продемонстрировали срочный рынок, рынок облигаций и денежный рынок. Операционные расходы выросли на 7,2% во втором квартале 2016 г. и составили 2,85 млрд. руб. Рост расходов обусловлен в основном увеличением расходов на амортизацию имущества и нематериальных активов как результата инвестиций компании в IT-инфраструктуру и программное обеспеченье и расходов на содержание этих активов.

Три основных мультипликатора показывают разнонаправленные значения. Коэффициент P/S указывает на переоценённую акцию, но так как Мосбиржа оказывает услуги, не производя товар, то значение данного коэффициента можно не учитывать. Коэффициент P/E указывает на справедливую стоимость, коэффициент по балансовой стоимости указывает на недооцененные акции и котировки акций Московской биржи на данный момент ниже балансовой стоимости в 8 раз. Рентабельность по EBITDA находятся на высоком уровне в 78,4%.

Итог:

Финансовые результаты биржи оказались выше консенсус-прогноза аналитиков,  сейчас они прогнозируют среднюю стоимость 124 рубля. Компания показывает стабильные результаты деятельности, финансовые показатели растут. Так же компания довольно изолирована от сырьевых волатильных рынков и так же не постоянного валютного рынка. Даже наоборот, чем больше не стабильности на данных рынках, тем больше объем торгов на бирже, тем больше комиссионного дохода, тем больше прибыли.

Допускается к инвестированию в соответствии с моделью портфеля.

Котировки акций Московской биржи (mcx:moex) на сегодня составляют: 114.84 руб.

Рекомендация: ПОКУПАТЬ.