 |
| Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансовой отчетности по МСФО |
В ноябре компания Газпром нефть
опубликовала консолидированную финансовую отчетность в соответствии с МСФО за 3
квартал и 9 месяцев работы 2017 года.
По итогам анализа финансовой отчетности за первое полугодие 2017 года была дана рекомендация «покупать». Эта
рекомендация пролонгировалась с первого квартала и будет сохранена и на
следующий период. Данная рекомендация основывается на сильных финансовых
показателях и, как следствие, сильных финансовых коэффициентах. Газпром нефть
возвращается к практике выплаты промежуточных дивидендов, и уже по итогам
полугодия было предложено Советом Директоров выплатить дивиденды размером 10,0
рублей на акцию. К тому же котировки акций продолжили восходящий тренд и
выросли на 20% с момента публикации предыдущего обзора.
Анализ финансовой отчетности
Газпром нефти
Активы компании Газпром нефть
увеличились на 9,6% (рост 6,6% после полугодия). Основные средства увеличились
на 12,4%, что тоже выше, чем за полугодие. Нераспределенная прибыль выросла на
12,3%. Общий долг снизился на 1,42%, а чистый долг уменьшился на 6,95%. Выручка
от продаж выросла на 21,7%, стоимость приобретения нефти и газа выросли на
32,3%. Операционные расходы выросли на 20,6%. Административные расходы
снизились на 6,0%. Операционная прибыль выросла уже на 27,4%. Чистая прибыль
выросла на 31,7% и составила 200,5 млрд. руб. Прибыль на акция составила 40,06
рублей, что на 28,2% выше, чем по итогам 3 квартала 2016 года. Прибыль от
операционной деятельности увеличилась на 38,3%. При снижении капитальных затрат
свободный денежный поток положительный, против отрицательного в прошлом году.
Коэффициенты финансового анализа
Коэффициенты финансового анализа
продолжаются улучшаться и отличаются от предыдущего периода в лучшую сторону.
Рентабельность по чистой прибыли составила 14,8%, против 13,7% в аналогичном
периоде 2016 года. Рентабельность по основной деятельности 16,4%, против 14,3% соответственно.
Чистый долг к выручке 0,5, улучшается после сложных годов 2015-2016. Чистый
долг/EBITDA составило 1,27 против 1,78. Коэффициент процентных выплат
составляет 7,454, улучшение по сравнению с аналогичным периодом 2016 года. Коэффициент
текущей ликвидности составляет 1. Отношение административных расходов к выручке
составляет 5,4% - уровень докризисных значений. ROE составляет
25%, а ставка доходности по акциям 24,96%. Акции торгуются ниже балансовой
стоимости, и коэффициент P/B составляет
0,66. Коэффициент P/E равен 4,01, что соответствует
минимальному значению в нефтегазовом секторе. Мультипликаторы стабильны, что
указывает на справедливую оценку акций при текущей чистой прибыли и выручке.
Прогноз и рекомендация по акциям Газпром нефти
По итогам анализа финансовой отчетности компании Газпром нефть рекомендация "покупать" пролонгируется до выхода годовой финансовой отчетности. Котировки акций растут вместе с выручкой и чистой прибылью, что дает основание предполагать, что при росте стоимости нефть, что сейчас и наблюдается, можно рассчитывать на дальнейший рост котировок вплоть до балансовой стоимости и выше. Пик инвестпрограммы так же пройден, теперь будет увеличиваться свободный денежный поток, если не будет глобальных проблем, а следовательно можно ждать и роста дивидендов. Все это может перечеркнуть мажоритарный акционер в лице Газпрома. Логика? Зачем делить средства с акционерами если есть 1000 и 1 способ изъятия средств из дочерней компании. Мажоритарный акционер - это единственный риск в данной компании и большую долю в портфеле акциям Газпром нефти отдавать не стоит.
Стоимость акции на момент публикации статьи 253,90 рубля.
Комментариев нет:
Отправить комментарий