АФК Система (MCX:AFKS) анализ финансовой отчетности за 1 полугодие 2017 года

АФК Система (MCX:AFKS) анализ финансовой отчетности

В конце августа финансовая компания АФК Система (тикер на Московской бирже MCX:AFKS) опубликовала финансовую отчетности по МСФО за первое полугодие 2017 года.

По итогам анализа финансовой отчетности за первый квартал 2017 года была дана рекомендация «держать-». Рекомендация держать была дана, т.к. обвал котировок уже произошел и продажа на минимуме не логична. Про иск Роснефти и Со к Системе я уже много раз писал, поэтому повторятся не буду. В конце сентября суд вынес решение по иску в пользу Роснефти и удовлетвори иск, определив размер убытков в размере 136,3 млрд. руб. Система не согласна в решением суда и подала апелляцию. Ранее, президент выразил надежду, что стороны все же подпишут мировое соглашение. Кроме этих событий других значимых для Системы не было. Котировки реагировали только на новости из зала суда.

Анализ финансовых результатов

По финансовой отчетности активы компании АФК Система выросли на 6,0%, основные средства снизились на 2,1%. Нераспределенная прибыль снизилась на 8,1%. Краткосрочные займы выросли на 5,9%, а долгосрочные на 11,7%. Общий долг увеличился на 10,72%, чистый долг показал увеличение на 3,23%. Выручка незначительно снизилась на 0,6%.

Изменение выручки по компаниям:

- ПАО «МТС» - -0,2%;

- ГК «Детский мир» - +24,8%

- Segezha Group - -5,2%;

- АО «Агрохолдинг «Степь» - +10,0%;

- ГК «РТИ» - -16,2%;

- ГК «Медси» - +16,1%;

- АО «Башкирская электросетвая компания» - +12,8%;

- Sistem Shyam Teleservies Ltd. - -63,1%;

- ПАО «МТС-Банк» - -7,6%;

- Недвижимость - +18,2%;

- АО «Биннофарм» - +14,8%;

- Гостиничные активы - +66,6%.

Себестоимость снизилась на 4,8%. Валовая прибыль подросла на 3,6%. Коммерческие расходы показали рост на 0,3%. Операционная прибыль выросла на 4,5%. За счет убытка полученного от курсовых разниц прибыль до налогообложения снизилась на 1,7%;а чистая прибыль уменьшилась на 2,5%. Прибыль на одну акцию составила 0,03 рубля, против 0,32 рубля в прошлом году.

Из-за низкой прибыли на акцию мультипликатор P/E показывает экстремальное значение, балансовая стоимость составила 21,97 рублей. Коэффициент долговой нагрузки составляет 0,221, против 0,245 годом ранее. Рентабельность по чистой прибыли не изменилась, осталась так же 4%.

Прогноз и рекомендация по акциям АФК Система

Даже без исследования финансового отчета любой аналитик скажет, что надо держаться по дальше от акций АФК Система. Т.к. любая война против Сечина и его Роснефти при текущей власти это что война котенка против слона. Если бежать, то разрушив бизнес Системы, если воевать, то исход один. Но эта рекомендация актуальна только для тех, кто сейчас рассматривает для возможного инвестирования в акции Система. Для тех кто не успел выскочить до публикации новости об иске рекомендация держать и ждать, вдруг кто-то из участников или влиятельных лиц что-то скажет для масс и акции взлетят и их можно будет продать с меньшим убытком, чем сейчас. В данный момент акции находятся у своего дна, ниже 11 рублей они не ходят, поэтому рекомендуем занять выжидательную позицию и ждать своего момента. В долгосрочной перспективе, я считаю, что Сечин просто так не оставит  Евтушенкова и будет его периодически клевать. Раз в несколько лет будет достаточно, пока глава Системы не сдастся и не отдаст весь бизнес. Это основная причина, почему не стоит сейчас покупать долгосрочному инвестору акции АФК Системы. Для спекулянта здесь раздолье, заработать на краткосрочных колебаниях тут можно. Из отчетности, компания не сильно ухудшила свое финансовые показатели, но впереди предстоит выплата большой суммы, может быть не по всему иску, но по части это точно. Дивидендов ближайшие годы ждать нет приходится. По этому, кто не в позиции, то держаться подальше, у кого есть акции, ждем спекулятивного роста и продаем.

Стоимость акции на сегодня на закрытии торгов: 13,500 руб.

Рекомендация: "держать-".