ММК (MCX:MAGN) финансовая отчетность за 2016 год

ММК (MCX:MAGN) финансовая отчетность за 2016 год

Группа ММК (Магнитогорский металлургический комбинат (тикер MCX:MAGN)) раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год.

По итогам анализа финансовой отчетностипо МСФО за третий квартал была дана рекомендация для акции ММК «покупать», на фоне сильного отчета и восходящего тренда по акциям. С момента публикации статьи обзора финансового отчета за третий квартал акции еще выросли на 36%. Т.к. в инвестиционном портфеле ценных бумаг доля акций ММК превышает расчетное значение, то в течении четвертого квартала покупок не было, хотя была отличная возможность для покупок.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Основные средства увеличились на 15%, активы выросли на 6%. Нераспределенная прибыль выросла на 12%. Запасы увеличились на 22%, дебиторская задолженность выросла на 49%, кредиторская задолженность выросла на 38%. Общий долг снизился на 73% и составил 498 млн. долларов США, а чистой долг упал на 84% (по итога третьего квартала снижение было 82,9%). Соотношение чистого долга к EBITDA к концу 2016 года составило 0,1. Компания планирует поддерживать достигнутый уровень долга, с расчетом, в перспективе, выйти на нулевой чистый долг. Выручка снизилась на 4% на фоне снижение цен на сталь. Себестоимость снизилась несколько больше, чем выручка -6%. Валовая прибыль при этом выросла на 2%. Коммерческие расходы сократились на 6%, административные на 1%. Операционная прибыль при это выросла на 31%. Прибыль до налогообложения выросла на 119%, чистая прибыль выросла на 164%.

Коэффициенты финансового анализа указывают на справедливо оцененные акции. На протяжении последних пяти лет финансовые показатели и коэффициенты постепенно улучшались: так рентабельность из отрицательной зоны перешла в положительную. Рентабельность по чистой прибыли за 2016 год составила 19,7%, годом ранее 7,2%. Рентабельность по валовой прибыли и основной деятельности так же значительно лучше прошлого года. Оборачиваемость задолженностей и запасов остаются стабильными. Оборачиваемость основных средств и текущей ликвидности улучшается и составили 1,39 и 1,9 соответственно. Отношение административных расходов к выручке в 2016 году составило минимальное значение за последние 5 лет — 3,7 (для примера у Северстали это значение 4,7%). Мультипликаторы P/B и P/S улучшаются , по по значению Р/Е доходность все же низковата. Но учитывая, что 2 года назад компания показывала убыток по итогам года, это вероятно начало локального роста компании и улучшение доходности для своих акционеров. Динамика коэффициентов положительна.

Дивиденды ММК в 2016 году

Компания ММК выплачивала дивиденды дважды в 2016 году: финальные дивиденды за 2015 год в размере 0,31 рублей за акцию и промежуточные дивиденды за первое полугодие 2016 года в размере 0,72 рубля на одну акцию.

После публикации финансового отчета менеджмент принял решение рекомендовать Совету директоров увеличить коэффициент выплаты дивидендов по итогам второго полугодия 2016 года до 60%. Помимо этого, менеджмент планирует вывести на Совет директоров ОАО «ММК» вопрос об увеличении коэффициента выплаты дивидендов в дивидендной политике до уровня н менее 50% от свободного денежного потока.

Прогноз и рекомендации по акциям ММК

В результате анализа финансовых результатов деятельности компании и рассмотрении финансовых коэффициентов на истории становится очевидным, что компания развивается и планирует выйти на новые уровни доходности для своих акционеров. Снижение выручки никак не повлияло на чистой прибыли, погашению долга и увеличению финальных дивидендов. Ждем объявление рекомендованных дивидендов акционерам. Акции находятся в восходящем тренде, в январе обновлены исторические максимумы и открыта дорога к новым максимумам. Несмотря на то, что сейчас акции оценены справедливо, но с текущими финансовыми показателями необходимо пересмотреть справедливую стоимость в сторону повышения.

Менеджмент планирует продать часть акций с целью увеличить free float, что положительно скажется на котировках акций. Слом низходящей тенденции на мировых товарных рынка и возможное восстановление цен на сталь и уголь приведет к сильным финансовым результатам и увеличению дивидендов, а следовательно рост курсовой стоимости акций.

Стоимость акций ММК на сегодня составили: 41,120 рублей.

Рекомендация «ПОКУПАТЬ».

фото с сайта mmk.ru