Газпром (MCX:GAZP) анализ финансовой отчетности по МСФО за 1Н2016

Газпром (MCX:GAZP) анализ финансовой отчетности

ПАО Газпром (MCX:GAZP) опубликовала отчет о финансовых результатах по МСФО за первое полугодие 2016 г. По итогам анализа финансовой отчетности за первый квартал была дана рекомендация «держать».   Финансовый отчет существенно не повлиял на котировки акций.

 

Анализ финансовой отчетности

Активы немного снизились (1%), основные средства на 1% увеличились, Нераспределенная прибыль увеличилась на 2%.  Выручка от продаж увеличилась на 5% по отношению полугодие-к-полугодию, а операционные затраты увеличились на 21% (в основном за счет увеличения затрат на покупку нефти и газа). Операционная прибыль снизилась на 39%. За счет прибыли по курсовым разницам Прибыль до налогообложения снизилась на 9%, а Чистая прибыль снизилась на 10%. Денежный поток отрицательный, хотя денежный поток от операционной деятельности превышает денежный потом на инвестиционную деятельность. Долговая нагрузка снизилась: краткосрочная на 13%, долгосрочная на 10%.

Коэффициенты финансового анализа указывают на недооцененные акции. Котировки акций Газпром значительно ниже балансовой стоимости акций.  Рентабельность по прибыли составляет 20%. Коэффициенты покрытия процентных выплат и долговой нагрузки равны 13,926 и 1,936 соответственно.

Рекомендации и прогноз по акциям Газпром

Финансовая отчетность компании Газпрома вышла лучше, чем ожидали аналитики. Падение чистой прибыли на 10% вызвано низкой ценой на газ, не смотря на рекордный объем поставок газа в Европу. Акции компании имеют стоимость на много ниже балансовой. При восстановлении цен на нефть (а соответственно на газ) возможен значительный рост котировок акций. Ликвидность Газпрома остается на хорошем уровне. По работе менеджмента за полугодие вопросов не возникает, в отличие, например, от менеджмента Лукойла (см. анализ финансовой отчетности Лукойла).

Акции остаются в портфеле. Увеличение доли в инвестиционном портфеле путем приобретения новых акций не рассматривается.  Компания очень сильно зависит от политики и является одним из рычагов давления во внешней политике, что не лучшим образом сказывается на стоимости акций.

Стоимость акции Газпром на сегодня составляет:

Рекомендация: «Держать».

P.S. А ты собрал портфель на завтра?