среда, 26 июня 2019 г.

Доходность инвестиционного портфеля за май 2019 года

Доходность инвестиционного портфеля за май 2019 года
Доходность инвестиционного портфеля за май 2019 года

В связи с большой загруженностью не хватает времени на регулярные публикации обзоров финансовой отчетности и тем более на публикацию еженедельных отчетов. Наблюдение за портфелем тоже сводится к минимальному отслеживанию значительных движений. Но в чем плюс инвестирования в акции, именно инвестирования, а не трейдинг, так это то, что необязательно много времени уделять терминалу и котировками. Акции могут дешеветь и дорожать, но если усреднять, то качественные акции показывают рост на долгосрочном отрезке.
Май выдался неоднозначный – половине месяца портфель снижался, вторую половину рос. В итоге падение преобладало, и по итогам месяца инвестиционный портфель показал снижение на 1,10%. Индекс Московской биржи вырос на 4,14%. Росту индекса способствовал взрывной рост акций Газпрома, который состоялся на новостях о выплате повышенных дивидендов относительно ожиданий инвесторов. В тоже упала стоимость самых тяжелых эмитентов в портфеле: ЛУКОЙЛ, Мосбиржа и Татнефть-п. Но посмотрим на недельную доходность в мае.

Доходность инвестиционного портфеля за первую неделю мая

Инвестиционный портфель за первую неделю мая потерял в стоимости 2,47%. Индекс Московской биржи снизился на меньший процент – 1,74%. Основным драйвером снижения портфеля были акции ЛУКОЙЛа, которые просели на 4,01%.
Лучшие акции недели: Алроса (MCX:ALRS) +1,37%; Сбербанк (MCX:SBER) +0,81%; Мосбиржа (MCX:MOEX) +0,68%.
Худшие акции недели: НЛМК (MCX:NLMK) -4,98%; Татнефть-п (MCX:TATNP) -4,96%; Лукойл (MCX:LKOH) -4,01%.

Доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю мая

За вторую неделю инвестиционный портфель снизился на 1,33%. Индекс Московской биржи за аналогичный период вырос на 2,49%. Все основные акции за этот период показали снижение. Бурный рост продемонстрировали акции Газпрома, которые выросли на более чем 20% на новостях о высоких дивидендах относительно предыдущих лет.
Лучшие акции за неделю: Газпром (MCX:GAZP) +21,56%; Фосагро (MCX:PHOR) +2,72%; Акрон (MCX:AKRN) +0,71%.
Худшие акции за неделю: Московская биржа (MCX:MOEX) -8,59%; Татнефть-п (MCX:TATNP) -4,99%; Алроса (MCX:ALRS) -3,80%; НЛМК (MCX:NLMK) -3,79%.
Как видно вырос со значительным отрывом от преследователей только Газпром, что, стоит согласиться, очень редкое явление. Догоняющие – это акции производителей удобрений, рост которых всегда очень скромный, чего не скажешь о падении. Худшие акции недели – акции Московской биржи упали на дивидендном гэпе.

Доходность инвестиционного портфеля за третью неделю мая

Инвестиционный портфель за третью неделю мая вырос в стоимости на 1,21%.  А индекс Московской биржи все еще продолжил рост, увеличившись на 1,61%. По итогам недели акции портфеля ровненько росли кроме трех:
Лучшие акции третьей недели: Газпром нефть (MCX:SIBN) +7,16%; НЛМК (MCX:NLMK) +4,85%; Сбербанк (MCX:SBER) +3,31%.
Падающие акции недели: Алроса (MCX:ALRS) -1,92%; Лукойл (MCX:LKOH) -0,38%; Мосбиржа (MCX:MOEX) -0,25%.
Как видно снижение не сильное, а рост хоть и не бурный, зато дружный. Все это позволило выйти в плюс по итогам недели.

Доходность инвестиционного портфеля за четвертую неделю мая

Инвестиционный портфель за последнюю неделю мая вырос на 1,92%, обогнав индекс Московской биржи, которая в свою очередь выросла на 1,43%. На четвертой неделе был приобретен последний пакет акций Татнефти-п из заявленного по требованию к покупке во втором квартале. Акции продолжили показывать дружный рост, за некоторым исключением.
Самые растущие акции портфеля: Газпром (MCX:GAZP) +5,18%; НЛМК (MCX:NLMK) +5,07%; Фосагро (MCX:PHOR) +4,09%.
Самые падающие акции портфеля: Алроса (MCX:ALRS) -2,20%; Газпром нефть (MCX:SIBN) -0,64%; Сбербанк (MCX:SBER) -0,52%.

Доходность инвестиционного портфеля в мае 2019 года

По итогам месяца инвестиционный портфель не смог отыграть потери начала месяца и закончил май со снижением на 1,10%. В то время индекс Московской биржи вырос на 4,14%. Основным стимулятором роста индекса был Газпром. В моем инвестиционном портфель акции Газпрома составляют маленькую долю, поэтому его бурный рост не сильно отразился на итоговом результате. Зато отразилось падение акций Московской биржи, ЛУКОЙЛа и Татнефти-п – моих основных флагманов портфеля. Но за падением акций неминуемо следует рост, если это конечно не акции АФК Системы.
Самые растущие акции мая: Газпром (MCX:GAZP) +31,20%; Фосагро (MCX:PHOR) +4,49%; Сбербанк (MCX:SBER) +3,58%.
Самые падающие акции мая: ЛУКОЙЛ (MCX:LKOH) -7,21%; Московская биржа (MCX:MOEX) -6,92%; Татнефть-п (MCX:TATNP) -6,87%.
Второй месяц подряд инвестиционный портфель закрывает месяц в красной зоне, а это серьезная заявка на закрытие квартала в красной зоне, что является негативным фактором для портфеля, при спокойном рынке и новостном фоне. Будем смотреть на доходность июня/квартала, и делать выводы.



среда, 5 июня 2019 г.

Газпром нефть (MCX: SIBN) анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2019 года


Газпром нефть (MCX: SIBN) анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2019 года. Рекомендация по акциям Газпром нефть.
Газпром нефть (MCX: SIBN) анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2019 года


Компания Газпром нефть (тикер на Московской бирже MCX:SIBN) опубликовала финансовую отчетность по итогам работы в первом квартале 2019 года по стандартам МСФО.

По итогам анализа финансовой отчетности за 2018 год была дана рекомендация по акциям Газпром нефти «покупать». Данная рекомендация основана на высокой дивидендной доходности, уверенно растущей выручке и чистой прибыли. Как следствие вышеперечисленного потенциальный рост акций Газпром нефти прогнозировался на уровне 50%. Компания успешно прошла период с низкими ценами на нефть и в условиях растущей нефти продолжит развитие, тем более за Газпром нефтью прячется материнская компания, которая может использовать административный ресурс в помощи своей дочке. Но есть одно весомое «НО», материнская компания также легко может оставить миноритарных акционеров разбитого корыта.

Анализ финансовой отчетности Газпром нефти


Основные средства компании Газпром нефть уменьшились на -6,6%, а активы увеличились на 2,4%. Запасы выросли на 4,9%, за счет роста прочих запасов. Дебиторская задолженность увеличились на 13,3%, а кредиторская снизилась на 20,8%. Резко выросли краткосрочные финансовые активы, состоящие из депозитов со сроком погашения более трех месяцев, но менее года. Краткосрочные кредиты уменьшились на 36,6%, а долгосрочные кредиты и займы подросли на 4,1%. Общий долг незначительно снизился -0,64%. А чистый долг показал более скромное снижение - 0,41%. Нераспределенная прибыль увеличилась на 5,6%.

Выручка от продаж увеличилась на 12,6%. Операционные расходы выросли на 8,3%. Рост административных расходов равен 5,5%. Транспортные расходы увеличились на 6,1%, а экспортная пошлина снизилась на 16,5%, после роста в прошлом году на 24%. Операционная прибыль равна 114,6 млрд. руб., что выше на 34,6%. Чистая прибыль за первый квартал работы Газпром нефти составила 112,6 млрд. руб., что превышает результат за аналогичный период прошлого года на 52%. Прибыль на акцию составила 22,87 рублей, что выше на 54,8% прошлогоднего периода. Капитальные затраты увеличились на 14,6%. Свободный денежный поток положительный, и составляет 244,8 млрд. рублей.

Коэффициент финансового анализа компании Газпром нефть


Коэффициенты финансового анализа показывают продолжение тенденции на улучшение. Рентабельность по чистой прибыли составляет 19,2%, против предыдущего периода, когда этот показатель составлял 14,7%. Рентабельность по основной деятельности равна 19,6%. Отношение общего долга к выручке равно 1,3, что является высоким значением показателя. Но у данного параметра прослеживается тенденция на улучшение: с 2,2 в 2016 году до 1,3 в текущем периоде. Отношение административных расходов к выручке составляет 4,4%, тоже минимальное значение за весь период наблюдения. Коэффициент ROE равен 22%, а ставка доходности составляет 7,37% - не самое высокое значение, но превышает ставку доходности по депозитам (около 5%). Коэффициент P/E равен 13,58, против 22,06 в прошлом периоде. Коэффициент P/B равен 0,75, что указывает на недооцененные акции. Коэффициент P/S равен 2,61.

Рекомендация по акциям Газпром нефть


По итогам анализа финансовой отчетности нефтегазовой компании Газпром нефть рекомендация «покупать» пролонгируется. Рекомендация основана на устойчивом росте финансовых показателей компании и финансовых коэффициентов. Так же растет дивидендная доходность совместно с финансовыми показателями. Текущая дивидендная доходность равна 7,6% - средний результат по российскому фондовому рынку. Такая доходность полностью соответствует стратегии инвестиционного портфеля. Котировки акций Газпром нефти находятся в долгосрочном восходящем тренде и сейчас восстанавливаются после коррекции. В дальнейшем рост котировок продолжится. Единственный риск для миноритарных акционеров — это компания Газпром, которая, при желании, может очень быстро перечеркнуть позитив. Поэтому покупать акции Газпром нефти необходимо аккуратно с небольшой долей в портфеле.


Стоимость акций Газпром нефти на дату публикации поста: 368,30 руб.

Рекомендация: «покупать».



Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.





пятница, 24 мая 2019 г.

ММК (MCX:MAGN) анализ финансового отчета за 1 квартал 2019

ММК (MCX:MAGN) анализ финансового отчета за 1 квартал 2019

Металлургическая компания Магнитогорский металлургический завод или сокращенно ММК (тикер на Московской бирже MCX:MAGN) опубликовал финансовый отчет по итогам работы в первом квартале 2019 года.
По итогам анализа финансового отчета компании ММК по итогам 2018 года по акциям была присвоена рекомендация «покупать». Прогноз сложности первой половины 2019 года оправдался, и первый квартал компания закрыла со снижающимися результатами. Ранее рекомендация покупать была основана на высоких ежеквартальных дивидендах (и как следствие рост дивидендной доходности) и росте годовой прибыли. Негативная тенденция началась в четвертом квартале 2018 года и продолжилась в 1 квартале 2019. Но даже не некоторые сложности акции все имеют твердую позицию в портфеле и продажи не рассматриваются.

Анализ финансовой отчетности


Активы компании ММК увеличились на 5,5%. Основные средства выросли на 7,9%. Дебиторская задолженность снизилась на 11,2%, а кредиторская выросла на 16,3%. Краткосрочные кредиты увеличились на 60,2%, а долгосрочные кредиты уменьшились на 73,2%. Общий долг незначительно снизился, на 3,5%. Чистый долг уменьшился на 4,91%. Нераспределенная прибыль выросла на 2,3%. Выручка за первый квартал снизилась на 10,7% по отношению к первому кварталу 2019 году. Обусловлено сокращением объемов реализации товарной продукции на фоне коррекции цен на сталь. Снижение себестоимости составило 7,1%, темп ниже, чем снижение выручки, в основном в связи с ростом цен на железную руду на глобальных рынках. Снижение валовой прибыли составило 18,6% по отношению квартал-к-кварталу. Коммерческие расходы снизились на 7,8%, административные на 16,4%. Операционная прибыль снизилась на 22,7%. Чистая прибыль уменьшилась на 19,4%. Прибыль на одну акцию составила 0,02 доллара США, что ниже на 20% первого квартала 2018 года. Амортизация основных средств снизилась, отметим этот результат и посмотрим как он будет изменяться в следующих периодах. Расходы на приобретение основных средств снизились на 28,5%. Свободный денежный поток положительный, увеличившись на 8,8 к уровню прошлого квартала.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа незначительно ухудшились на фоне слабых финансовых результатов. Рентабельность по чистой прибыли составила 12,3%, против 13,6% в первом квартале 2018 года. Рентабельность по валовой прибыли равна 28,1%, снизившись с 30,8%. Рентабельность по основной деятельности составляет 17,4%. Отношение долга к выручке равно составляет 0,3 – коэффициент стабильный, в соответствии с заявленной политикой менеджмента. Отношение административных расходов к выручке составляет 2,8%, минимальное значение за весь период наблюдения, а это с 2011 года. Отношение расходов на персонал к выручке составляет 1,5%, очень низкое значение, соответствует уровню прошлого года. ROE равно 16%, а ставка доходности по акциям равна 11,36%, что является очень хорошим результатом. Коэффициент P/E составил 8,80, коэффициент P/B и P/S равняются 1,42 и 1,08 соответственно.

Дивиденды

Менеджмент компании направил Совету директоров предложение рекомендовать Годовому собранию акционеров выплатить по итогам работы за 1 кв. 2019 г. в виде дивидендов 1,488 руб. на одну обыкновенную акцию. Голосование акционеров по вопросу утверждения выплаты дивидендов пройдет 31 мая 2019 г.. Закрытие реестра назначено на 20.06.2019 г.

Рекомендация по акциям ММК

В результате анализа финансовой отчетности компании ММК рекомендация по акциям понижается до «держать». Финансовые результаты компании несколько ухудшились, в то время когда у НЛМК просадки в выручке наблюдается, но в чистой прибыли так же снижение. Но за счет высокого свободного денежного потока и низкой долговой нагрузки компания продолжает выплачивать высокие дивиденды на ежеквартальной основе. Слабые результаты могут привести к снижению стоимости акций, для акций ММК это явление привычное, поэтому сейчас стоит занять выжидательную позицию и воздержаться от покупок. Подавать акции также не имеет смысла, т.к. акции ММК занимают не последнее место в дивидендной доходности и инвесторы часто включают эту бумагу в дивидендный портфель.
Стоимость акций на момент публикации статьи: 43,980 руб.
Рекомендация: «держать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.

пятница, 17 мая 2019 г.

Газпром (MCX:GAZP) анализ финансового отчета за 2019 год

Газпром (MCX:GAZP) анализ финансового отчета за 2019 год. Рекомендации по акциям Газпрома.
Газпром (MCX:GAZP) анализ финансового отчета за 2019 год

В конце апреля компания Газпром (тикер на Московской бирже MCX:GAZP) опубликовала финансовую отчетность по итогам работы в 2018 году по стандартам МСФО.
Анализ финансовых отчетов компании Газпром не публиковался продолжительное время, но все же акции остаются в портфеле и даже больше – с них началось формирование инвестиционного портфеля. Стоимость акций не менялась в течение периода затишья и составляла от 130 до 170 рублей за акцию. Дивиденды также были заморожены, размер их не менялся или незначительно менялся из года в год. Финансовые показатели также были слабыми. Компания глубоко политизирована и руководство компании не заинтересовано в улучшении финансовых показателей. Все это происходило до недавнего времени – пару дней назад просочилась новость о решении по дивидендам правлением Газпрома. Согласно этой новости, дивиденды должны составить более 16 рублей, а это рост по отношению к предыдущему году в 2 раза. Котировки незамедлительно отреагировали взрывным ростом и сейчас на московской бирже дают почти 200 рублей за акцию. Рассмотрим финансовый отчет Газпрома и оценим на сколько котировки подкреплены финансовыми показателями и стоимость акций не упадет после закрытия реестра на получение дивидендов, если конечно акционеры поддержат выплату дивидендов.

Анализ финансовой отчетности Газпром

Активы компании Газпром выросли на 14,1%. Рост основных средств составил 10,1%. Рост дебиторской задолженности на 8,9%, при росте кредиторской на 10,4%. Краткосрочные кредиты и займы снизились на 34,9%, а долгосрочные займы увеличились на 38,7% и составили более трех миллиардов рублей – впечатляющая цифра, которая составляет 40% от выручки. Рост общего долга равен 18,3%, а чистый дол вырос на 25,7%. Закредитованность компании Газпром более чем высокая. Рост нераспределенной прибыли составил 14,5%. Рост выручки составил 25,6%. Операционные расходы увеличились на 8,5%. Операционная прибыль выросла более чем в 2 раза. Чистая прибыль выросла в 2 раза и составила 1,5 млрд рублей. Прибыль на одну акцию равна 65,89%. Компания Газпром является монополистом в газовой сфере в России и на большей части Европы. Европейские цены зависят от курса рубля и стоимости нефти и газа на международных рынках. В 2018 году стоимость нефтепродуктов восстанавливалась, при этом рубль относительно доллара и евро чувствовал себя уверенно и даже делал попытки укрепления. Естественно это благоприятно отразилась на выручке и как следствие на чистой прибыли. Затраты на приобретение основных средств в очередной раз выросли, в этом году рост составил 16,6%. Свободный денежный поток отрицательный.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа Газпром по итогам работы в 2018 году не указывают на кардинальные изменение в компании. Рентабельность по чистой прибыли улучшилось до 18,6%, но также это значение очень низкое для компании нефтегазового сектора. Рентабельность по основной деятельности равна 23,5%. Оборачиваемость основных средств составила 0,62, что тоже низкое значение. Отношение долга к выручке равно 0,5. Отношение расходов на персонал к выручке составляет 7,3% - тоже очень высокий показатель. ROE составляет 22%, а ставка доходности равна 60% - но фактически это искусственный показатель. В реальности он имеет значение не выше 6%. Коэффициент P/E равен 1,66 – что указывает на катастрофически недооцененные акции Газпрома. Коэффициент P/B равен 0,25, то есть компания торгуется на 75% ниже своей балансовой стоимости. Коэффициент P/S равен 0,31. Эффективная ставка налогообложения равна 17,5%.

Дивиденды Газпрома

Правление «Газпрома» пересмотрело рекомендацию по размеру дивидендов за 2018 г. Если 11 апреля менеджмент предложил выплатить 10,43 руб. на акцию, то теперь эти показатели выросли в 1,5 раза до 16,61 руб. на акцию. Это в два с лишним раза выше, чем по итогам 2017 г. Эту рекомендацию должен рассмотреть Совет директоров, после чего она будет вынесена на утверждение собранием акционеров 28 июня.

Рекомендации по акциям Газпрома

По результатам анализа финансового отчета компании Газпром рекомендация продавать не изменяется. Но существуют некоторые оговорки по продаже. Если эти акции отсутствуют в портфеле, то рассматривать покупку не стоит, причем стоимость акций сейчас заметно подскочила и есть большая вероятность, что в ближайшем будущем стоимость вернется к уровням 150-160 рублей за акцию. Продавать акции, если такие имеются, лучше ближе к дивидендной отсечке. Дивиденды Газпрома это неплохой повод для спекуляций и этим поводом определенный круг лиц пользуется. Если вчера (условно) правление решило, что нужно выплатить 16 рублей на акцию, то это ничего не значит, что условно завтра правление не откажется выплачивать дивиденды. Основной акционер Газпрома в лице государства свое возьмет и без дивидендов с помощью инструмента налог на добычу полезных ископаемых. При невысоких дивидендах в предыдущие пару лет государство этот инструмент умело использовало и повысило НДПИ для Газпрома в 2 раза, при этом, не платя «лишние» деньги миноритарным акционерам. Финансовые показатели компании могут поддержать рост акций и в дальнейшем, но долговая нагрузка и отсутствие положительного свободного денежного потока перечеркивает все позитивные моменты отчетности. Проводимая Газпромом политика капитальных затрат только увеличат долговую нагрузку и не выведут денежный поток в солидный плюс. На месте Газпрома, надо бы дивиденды привязать к денежному потоку, в этом случае будет законное основание не платить дивиденды своим акционерам. Компания имеет назначенных высшими гос. управленцами менеджеров, которые работают в интересах государства, а не акционеров. Частному инвестору и миноритарному акционеру в компании Газпром делать просто нечего.

Стоимость акций на момент публикации обзора: 202,00 рублей.

Рекомендация: «продавать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru